以“耐心资本”深耕科技金融大文章 一只特殊的基金：AIC，特殊在哪？

10月27日，浙江社保科创基金签约仪式在杭州举办。

“程天科技”研发的康复外骨骼产品，可帮助下肢康复人群进行步行训练。

“杰能科世”无人机搭载的高精度雷达正以每秒数次的频率扫描着周边空域。

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当时代赋予金融新的使命，“五篇大文章”的宏伟篇章正徐徐展开。从2023年中央金融工作会议首次举旗定向，到2024年党的二十届三中全会深化部署，再到2025年国务院办公厅指导意见细化落地，连续三年的顶层设计为新时代金融发展擘画了清晰路径。

杭州是全国数字经济高地，也是“两山”理念实践地和共同富裕示范区，其以活跃的创新生态和扎实的金融基础，成为观察“五篇大文章”实践成效的理想样本。今日起，本报推出《发展“金”引擎——杭州农行“五篇大文章”实践观察》专栏，通过农行这扇窗口，深度观察国家金融战略在基层的创新和实践。

记者 黄宇翔 实习生 郜婕

今年10月27日，全国首只由地方政府、社保基金与金融资产投资公司（简称AIC）合作的股权投资基金——“浙江社保科创基金”在杭州正式签约成立。这支由浙江省、全国社会保障基金理事会与中国农业银行共同出资设立的“服务国家发展的市场化基金”，首期规模达500亿元，是迄今最大规模的国家级社保科创基金，为浙江乃至全国的科技创新注入磅礴的耐心资本。

时间转回到一年前。同样是10月，作为科创金融改革试验区，杭州在做好以科技金融为首篇的金融“五篇大文章”上迈出重要一步——工、农、中、建、交五大银行旗下AIC与杭州市、区两级相关国企集中签约，意向基金规模达900亿元，杭州成为全国首个与五大AIC实现全面合作的城市。

从单一基金到体系化布局，不光是量的提升。仔细观察不难发现，这一系列标志性进展背后，农行始终是贯穿其中的关键力量。

杭州打造耐心资本高地

在科技创新日益成为城市核心驱动力的今天，如何破解那些投入大、周期长的“硬科技”企业所面临的融资难题？在杭州，AIC基金正悄然发挥着关键作用，它不仅引来金融活水，更带来了科创企业最需要的“耐心”。

2024年9月，国家金融监管总局宣布AIC股权投资试点范围由上海扩大至包括杭州在内的18个城市。一个月后，杭州正式启动试点落地。

杭州成为试点并非偶然。作为“全国数字经济第一城”，杭州拥有活跃的创新生态和密集的科创企业，对耐心资本的需求极为迫切。目前，杭州还正全力争创综合性国家科学中心和科技成果转移转化首选地。

今年是“十四五”规划收官之年，回望这几年，杭州持续推进“五大产业生态圈”战略取得显著成效。以“五大生态圈”为依托，今年10月杭州又进一步提出打造“296X”产业集群，旨在全力打造具有杭州特色的现代化产业体系。上述一系列产业的加速推进，亟须力度更大、范围更广、渠道更宽的金融支持。

业内普遍认为，与传统的风险投资（VC）、私募股权（PE）相比，AIC背靠大型银行，具有金额大、周期长、风险容忍度高等特征，是一种典型的“耐心资本”。

“‘五大AIC’在杭设立基金，不仅提升了杭州金融产业发展的能级，更为杭州的科创企业提供多元化的直接融资途径，将加速杭州科技成果转移转化，推动产业结构优化升级。”杭州市领导在AIC签约仪式上表示。

“杭州作为数字经济的先行者，拥有全国领先的科技创新生态。我们将围绕杭州市重点产业布局，全链条服务科技企业，推动高水平科技自立自强和新质生产力发展。”农行杭州分行投行与金融市场部负责人表态。

一场城市发展和耐心资本的“双向奔赴”，背后是双方战略布局的完美契合。

农行AIC展现“杭州速度”

自去年9月试点政策出台后，杭州农行率先发力，迅速联动农银投资完成“浙江千帆企航股权投资基金”的协议签署、工商注册等工作，基金首期规模20亿元。

同年12月10日，由农银投资、浙财资本、杭实集团、余杭国投共同出资的“千帆基金”完成备案。在农银投资与杭州农行的共同推动下，该基金次日即实现首笔1亿元投放——成功对国内一“硬科技”头部科创企业投资落地，这也是自AIC股权投资扩大试点以来，浙江省和全国农行系统内首支实现备案投放的AIC股权投资试点基金。

杭州农行相关负责人介绍，“千帆基金”从诞生之初就肩负着“招引优质产业落地”与“扶植本土科技企业”的双重使命。“它不追求短期套利，而是聚焦半导体、低空经济、新能源、人工智能等前沿领域，真正践行‘投早、投小、投长期、投硬科技’。”

据统计截至目前，该基金已累计投资项目11个，投放金额9.2亿元，其中杭州本土企业5家，并成功招引多家外地优质科技企业落户杭州，覆盖GPU芯片、CPU芯片、EDA软件、低空安防、卡脖子半导体材料等关键赛道，精准对接杭州“十四五”重点产业规划。

“基金第一、二期资金已使用完毕，第三期资金也已于近日实缴到位。目前我行已储备项目200余个，覆盖杭州市专精特新‘小巨人’、独角兽、准独角兽等明星企业。”杭州农行相关负责人表示，该行将充分发挥农银集团综合优势，用好“AIC+区域”模式，聚焦杭州战略性新兴产业、重点企业和重点项目，运用“债、贷、股、基、顾”五位一体服务体系，引导更多社会资金参与支持科技创新，以实际行动写好“科技金融”大文章。

“AIC基金的意义超越了资金本身”

“这不仅是一次简单的注资，更是一次深度的战略结盟。”

2024年末，农业银行“千帆基金”向“摩尔线程”投资的案例颇具代表性。这家专注于GPU芯片研发的成长型企业，其自主研发的芯片性能达到国际领先水平。“基金不仅带来资金，更帮我们对接了杭州产业方，共同推进在杭的万卡集群项目落地，加速技术产业化。”这样的合作令企业负责人非常满意。

更关键的是，通过农行“投联科创贷”等专项产品，“摩尔线程”还获得了与股权投资相关的配套授信，形成“股权投资+贷款授信”的双轮驱动。这种“基金入股+信贷输血”的模式，为初创期和成长期科技企业提供了有力的全周期金融解决方案。

通过AIC基金撬动起“投贷联动”的金融服务生态——杰能科世智能安全科技（杭州）有限公司的故事也成了这一模式的生动注脚。作为低空空域安全管理领域的标杆企业，杰能科世的技术曾护航过杭州亚运会等国际赛事的空域保障。基于对低空经济赛道前景的深度研判，在前期信贷合作的基础上，“千帆基金”又向其直接投资2000万元。

在余杭区“程天科技”的康复中心，外骨骼机器人正帮助残障孩子们重新行走。这是一种可穿戴式机器人，基于具身智能的人体机能增强技术，被称为人类的“新器官”。就在上周，杭州农行联动农银投资向程天科技完成5000万元股权投资，重点支持其核心技术攻坚与产线升级。此次合作生动诠释出农行AIC基金“投早、投小、投硬科技”的耐心资本特质。

“AIC基金的意义超越了资金本身。”杭州农行相关负责人认为，随着近期浙江社保科创基金完成备案，杭州的耐心资本体系正持续完善；从AIC试点到社保基金入场，一种支持科技创新的金融新生态正在杭州持续形成。

数据显示，截至今年11月，农行杭州分行服务泛科技企业超1.5万户，科技贷款总量突破1000亿元。这些数字背后，是耐心资本与城市创新发展的同频共振。

记者观察

AIC的耐心与长远“城运”

跟踪报道杭州AIC基金一年了，最深的感触是：这是一只“特殊”的基金，背后折射出科技创新与金融资本正在寻找新的“相处方式”。

在杭州城西科创大走廊，一家芯片公司的创始人面对需要三年的研发投入时坦言：“传统金融支持不了这么长的研发周期，但AIC基金可以。”这种对创新规律的尊重，正是耐心资本的核心价值。

观察农行“千帆企航股权投资基金”所投案例，一个有趣的发现：被投企业最看重的不仅是资金规模，更是投资方带来的产业资源对接——一次投资恰似一场“联姻”，资金是聘礼，产业协同才是长久相处的关键。

站在“十四五”收官与“十五五”开局的历史交汇点，杭州正积极推进打造“全国人工智能创新发展第一城”。当杭州的五大产业生态圈、“296X”现代产业集群遇见AIC的长期资本，当科技的创新获得更宽容的资金支持，一种能够支撑长远“城运”的全新生态正在杭州加速形成。

从一年前“千帆基金”破冰，到一年后“浙江社保科创基金”成立，解密AIC，我们看到的不只是一只特殊的基金，更是一种与国家战略同频、与区域发展共振的金融新样本。农行杭州分行作为这一进程的重要参与者和深度推动者，其以AIC试点基金为突破口，探索出的“耐心资本+综合服务”模式，正是做好“科技金融”这篇大文章的“杭州经验”与“农行方案”的集中体现。

本版图片由农行杭州分行供图